◆１

二〇〇五年、三月。

春の気配が近づいていた。

神谷誠一は、再び霞が関にいた。

経済産業省の応接室。前回と同じ部屋。同じソファ。

だが、今日の神谷は、前回とは違っていた。

村瀬俊彦が、向かいに座っている。

「神谷くん、忠告を聞かなかったようだな」

「忠告は聞きました。従わなかっただけです」

「東都紡績の株を、さらに買い増しているそうだな」

「法律の範囲内です」

村瀬は、ため息をついた。

「君は、本当に頑固だな。昔からそうだった」

「頑固ではありません。一貫しているだけです」

「一貫している、か」

村瀬は、コーヒーカップを手に取った。

「私は、君のためを思って言っている。君のやり方は、この国では通用しない。急激な変化は、混乱を生む。もっと時間をかけて、ゆっくり変えていくべきだ」

神谷は、黙って聞いていた。

そして、静かに言った。

「村瀬さん。一つ、お聞きしてもいいですか」

「何だ」

「村瀬さんは、通産省に入省されてから、何年ですか」

「三十年だ。それが何か」

「三十年。長いですね」

神谷は、鞄から一枚の紙を取り出した。

「これは、日本のGDP成長率の推移です。村瀬さんが入省された一九七五年から、現在までの三十年間」

村瀬は、紙を受け取った。

「見てください。一九七五年から一九九〇年まで、日本は年平均四パーセント以上の成長を続けていました。しかし、一九九〇年以降、成長率は一パーセントを下回っている。ほぼゼロ成長です」

「それは、バブル崩壊の影響だ。我々の責任ではない」

「本当にそうですか」

神谷は、別の紙を取り出した。

「これは、世界の時価総額ランキングです。一九八九年と、現在の比較」

村瀬の顔色が、わずかに変わった。

「一九八九年、世界の時価総額トップ五十社のうち、三十二社が日本企業でした。NTT、日本興業銀行、住友銀行、富士銀行、第一勧業銀行……日本の銀行と企業が、世界を席巻していました」

「……」

「現在、トップ五十社に入っている日本企業は、何社だと思いますか」

村瀬は、答えなかった。

「トヨタ一社です。たった一社。三十二社から、一社になった。これが、この十五年間の現実です」

神谷は、村瀬の目を見た。

「村瀬さん。あなた方は、『時間をかけてゆっくり変える』と言ってきました。その結果が、これです。十五年かけて、日本は世界から取り残された。これが、あなた方の『成果』ですか」

村瀬は、黙っていた。

「私は、あなた方を批判したいわけではありません。ただ、事実を確認したいのです。『ゆっくり変える』やり方で、日本は良くなりましたか。答えてください」

沈黙が、部屋を支配した。

村瀬は、長い間、何も言わなかった。

そして、ようやく口を開いた。

「……君の言っていることは、数字としては正しい」

「数字としては？」

「だが、数字だけでは測れないものがある。雇用を守り、社会の安定を維持してきた。それも、我々の仕事だ」

「その『安定』のために、どれだけの可能性が潰されましたか。新しい企業が生まれる機会が、どれだけ失われましたか。若者が挑戦する場が、どれだけ奪われましたか」

村瀬は、答えられなかった。

神谷は、立ち上がった。

「村瀬さん。私は、あなたを尊敬しています。三十年間、この国のために働いてこられた。その努力は、本物だと思います」

「……」

「だが、やり方が間違っていた。いや、かつては正しかったのかもしれない。しかし、時代は変わった。世界は変わった。日本だけが、変わっていない」

神谷は、ドアに向かった。

「私は、私のやり方で進めます。それが正しいかどうかは、歴史が証明するでしょう」

村瀬は、神谷の背中を見つめていた。

何か言おうとして、やめた。

◆２

一週間後。

神谷は、帝都銀行の本店を再び訪れていた。

佐伯常務が、応接室で待っていた。

「神谷さん、お忙しいところ、ありがとうございます」

「今日は、何のご用ですか」

「東都紡績の件です。もう一度、お考え直しいただけないかと」

「お断りします」

佐伯は、困った顔をした。

「神谷さん、我々も商売です。東都紡績との関係を壊したくない。穏便に進めていただけないでしょうか」

「穏便に、とは」

「急激な経営改革は、控えていただきたい。時間をかけて、ゆっくり変えていく方向で……」

「佐伯さん」

神谷は、佐伯の言葉を遮った。

「一つ、お聞きしてもいいですか」

「何でしょう」

「帝都銀行は、バブル崩壊後、不良債権をいくら抱えましたか」

佐伯の顔が、強張った。

「それは……過去の話です」

「過去の話ではありません。現在進行形の問題です。お答えください。いくらでしたか」

「……正確な数字は……」

「私が調べたところ、ピーク時で約八兆円です。そのうち、公的資金、つまり国民の税金で穴埋めされた金額は、約一兆八千億円」

佐伯は、何も言えなかった。

「一兆八千億円。国民一人当たり、約一万五千円。赤ん坊からお年寄りまで、全員がそれだけの金額を負担した計算になります」

「それは……当時の状況が……」

「当時の状況？」

神谷は、身を乗り出した。

「佐伯さん。銀行は、『時間をかけてゆっくり処理する』と言いながら、不良債権を隠し続けました。問題を先送りにし、傷口を広げ、最後は国民に尻拭いをさせた。それが、日本の銀行の『やり方』です」

「……」

「そして今、あなたは同じことを言っている。『時間をかけて』『ゆっくり変える』と。東都紡績の問題を先送りにして、傷口が広がるのを待つつもりですか」

佐伯は、黙り込んだ。

神谷は、続けた。

「私は、銀行を批判したいわけではありません。過去のことを蒸し返したいわけでもない。ただ、同じ過ちを繰り返してほしくないのです」

「……」

「東都紡績は、今なら再生できます。不動産を有効活用し、非効率な事業を整理すれば、まだ間に合う。しかし、これ以上先送りにすれば、手遅れになる」

神谷は、立ち上がった。

「佐伯さん。私は、銀行と敵対したいわけではありません。協力できるなら、協力したい。しかし、『先送り』だけは、受け入れられません」

佐伯は、しばらく黙っていた。

そして、ゆっくりと言った。

「……神谷さん。あなたは、手強い方だ」

「褒め言葉と受け取っておきます」

「皮肉ではありません。本心です」

佐伯は、立ち上がった。

「正直に言います。あなたの言っていることは、論理的には正しい。我々も、分かっている。分かっていて、できないことがある」

「なぜですか」

「組織だからです。銀行には、何万人もの社員がいる。その家族がいる。取引先がいる。全員の利害を調整しながら、前に進まなければならない。あなたのように、一人で突っ走るわけにはいかないのです」

「だから、変われない、と」

「変われない、のではない。変わるのに、時間がかかるのです」

神谷は、佐伯を見た。

「佐伯さん。その『時間』が、日本にはもうないのかもしれません」

佐伯は、何も答えなかった。

◆３

二〇〇五年、六月。

東都紡績の株主総会が開催された。

場所は、東京・品川のホテル。大宴会場に、数百人の株主が集まっていた。

神谷は、前から五列目の席に座っていた。

壇上には、東都紡績の経営陣が並んでいる。

社長の山岸孝雄。六十八歳。創業家の三代目。この会社で四十年以上を過ごしてきた。

山岸は、株主総会の冒頭で、事業報告を行った。

売上高は、前年比五パーセント減。営業利益は、三年連続の赤字。

だが、山岸の声には、危機感がなかった。

「本業の繊維事業は、厳しい環境が続いておりますが、保有不動産の含み益により、財務基盤は安定しております。引き続き、長期的な視点で経営を行ってまいります」

会場に、拍手はなかった。

質疑応答の時間になった。

最初に手を挙げたのは、神谷だった。

「株主の神谷です。いくつか質問させてください」

山岸の顔が、わずかに引きつった。

「どうぞ」

◆４

神谷は、立ち上がった。

会場の視線が、一斉に集まる。

「山岸社長。まず、基本的な質問をさせてください」

「はい」

「御社の株価は、この十年間でいくら下がりましたか」

山岸は、隣に座る役員を見た。役員が資料を確認する。

「……約六十パーセントの下落です」

「六十パーセント。十年前に百万円で御社の株を買った人は、今、四十万円になっているということですね」

「市場環境が……」

「市場環境のせいですか。同じ期間、日経平均株価の下落率は約二十パーセントです。御社の下落率は、市場平均の三倍。これは、市場環境だけでは説明できません」

山岸は、答えなかった。

「次の質問です。御社の保有不動産の含み益は、いくらですか」

「約八百億円です」

「八百億円。御社の時価総額は、約三百億円。つまり、不動産だけで、時価総額の二倍以上の価値がある」

「はい」

「では、なぜ株価がこれほど低いのですか」

「それは……」

「私が説明しましょう。市場が、御社の経営を信頼していないからです。八百億円の資産を持ちながら、それを有効活用できていない。経営陣に能力がないと、市場が判断しているのです」

会場がざわめいた。

山岸の顔が、紅潮した。

「神谷さん、それは言い過ぎではないですか」

「では、反論してください。この十年間で、御社は何を成し遂げましたか。新規事業は立ち上げましたか。不動産の有効活用は進みましたか。株主への還元は増えましたか」

「我々は、長期的な視点で……」

「長期的な視点。その言葉は、何度も聞きました。では、お聞きします。御社の『長期』とは、何年ですか。十年ですか。二十年ですか。五十年ですか」

山岸は、答えられなかった。

「十年前も、同じことを言っていたはずです。『長期的な視点で』と。その結果が、株価六十パーセントの下落です。あと十年待てば、株価はゼロになるのですか」

会場に、失笑が漏れた。

◆５

神谷は、続けた。

「もう一つ、お聞きしたいことがあります」

「何でしょう」

「社長の報酬について」

山岸の顔が、さらに強張った。

「御社の有価証券報告書によると、山岸社長の報酬は、年間約八千万円です」

「それが何か」

「この十年間、御社の業績は悪化し続けています。売上は減少し、利益は赤字、株価は六十パーセント下落した。にもかかわらず、社長の報酬は、ほとんど変わっていません。むしろ、微増しています」

会場が、静まり返った。

「社長。先ほど、『長期的な視点で経営している』とおっしゃいました。『社員のために』『会社の安定のために』とも、どこかでおっしゃっていたと記憶しています」

「その通りです」

「では、お聞きします。社員の平均給与は、この十年でいくら下がりましたか」

山岸は、答えられなかった。

神谷は、資料を読み上げた。

「御社の社員の平均給与は、十年前と比較して、約十五パーセント下がっています。一方、役員報酬の総額は、約十パーセント上がっています」

会場がどよめいた。

「社員の給与は下がり、社長の報酬は上がる。これが、御社の『社員のための経営』ですか」

山岸は、声を荒げた。

「神谷さん、あなたは何が言いたいのですか」

「事実を確認しているだけです」

「事実？ あなたは、数字を並べて、我々を攻撃しているだけだ」

「攻撃ではありません。質問です。株主として、当然の質問です」

神谷は、一歩前に出た。

「山岸社長。私は、あなたを個人的に攻撃したいわけではありません。ただ、株主として、経営者の責任を問いたいのです」

「……」

「御社には、八百億円の不動産があります。それを有効活用すれば、株主への還元もできる。新規事業への投資もできる。社員の給与を上げることもできる。なぜ、それをしないのですか」

「それは……複雑な事情が……」

「複雑な事情。具体的に、教えてください」

山岸は、口ごもった。

「教えられないのですか。それとも、ないのですか」

沈黙。

会場の空気が、変わり始めていた。

最初は神谷を「異端者」として見ていた株主たちが、徐々に神谷の言葉に頷き始めている。

「確かにそうだ」

「なぜ何もしないんだ」

「株主をバカにしてるのか」

小さな声が、あちこちから聞こえ始めた。

◆６

山岸は、追い詰められていた。

額に汗が浮かんでいる。

「神谷さん……あなたの言っていることは、理屈としては分かります。しかし、経営は数字だけでは動かない。人がいる。歴史がある。地域との関係がある……」

「では、それらを守るために、何をされてきたのですか」

「それは……」

「十年間、何をされてきたのですか。社員の給与は下がり、株価は下がり、業績は悪化した。その間、何をされていたのですか」

山岸は、黙り込んだ。

神谷は、会場を見渡した。

「株主の皆さん。私は、この会社を壊したいわけではありません。この会社を良くしたいのです」

会場が、静まり返った。

「東都紡績には、歴史があります。百年以上、日本の繊維産業を支えてきた。しかし、時代は変わりました。繊維だけでは生き残れない。変わらなければ、死ぬだけです」

「……」

「幸い、御社には八百億円の資産があります。これを有効活用すれば、まだ間に合います。新しい事業を始めることもできる。株主に還元することもできる。社員の待遇を改善することもできる。可能性は、まだあるのです」

神谷は、山岸を見た。

「山岸社長。私は、あなたに辞めろとは言いません。ただ、変わってほしいのです。このままでは、御社は五年以内に立ち行かなくなる。その前に、手を打ってほしい」

山岸は、何も言えなかった。

◆７

採決の時間が来た。

神谷は、株主提案を行っていた。

一、保有不動産の有効活用計画を策定し、六ヶ月以内に株主に開示すること。

二、配当性向を三十パーセント以上に引き上げること。

三、社外取締役を二名以上選任すること。

従来であれば、このような株主提案は否決されるのが常だった。

経営陣を支持する「安定株主」——銀行、取引先、関連会社——が、まとめて反対票を投じるからだ。

しかし、今日は違った。

議長が、採決の結果を読み上げた。

「株主提案第一号、賛成多数により可決」

会場がどよめいた。

「株主提案第二号、賛成多数により可決」

山岸の顔が、青ざめていく。

「株主提案第三号、賛成多数により可決」

三つの提案すべてが、可決された。

神谷は、静かに席に座っていた。

勝った。

だが、顔には出さなかった。

◆８

株主総会の後。

神谷は、ホテルのロビーで記者たちに囲まれていた。

「神谷さん、今日の勝利をどう受け止めていますか」

「勝利とは思っていません。スタートです」

「東都紡績の経営陣に、何を求めますか」

「約束を実行してほしい。それだけです」

「山岸社長の進退については」

「私が決めることではありません。株主の判断です」

記者たちの中に、見覚えのある顔があった。

「週刊経済フォーラム」の藤本だった。以前、神谷を「ハゲタカ」と書いた記者。

「神谷さん。以前の取材では、あなたを批判的に書きました。今日、お詫びを申し上げます」

神谷は、藤本を見た。

「お詫びは不要です。あなたは、あなたの仕事をしただけでしょう」

「しかし、今日の株主総会を見て、考えが変わりました。あなたの言っていることは、正論だった」

「正論かどうかは、私が決めることではありません。市場が決め、歴史が決めることです」

神谷は、記者たちを残して、ホテルを出た。

◆９

夜。

神谷は、自宅に帰った。

リビングでは、テレビがついていた。

ニュース番組が、東都紡績の株主総会を報じていた。

「本日行われた東都紡績の株主総会で、物言う株主として知られる神谷誠一氏の株主提案が、すべて可決されました。日本の株主総会で、このような結果が出るのは、極めて異例です——」

健太が、テレビの前に座っていた。

「父さん、これ、父さん？」

「ああ」

「すごい。テレビに出てる」

美咲が、キッチンから顔を出した。

「おかえり。見てたよ、ニュース」

「ああ」

「勝ったんだね」

「まあ、一応は」

健太が、興奮した顔で言った。

「父さん、かっこよかった！ 会社の人たち、何も言えなくなってたよ」

「……そうか」

「俺、やっと分かった。父さんの仕事」

「分かった？」

「うん。ちゃんとしてない大人に、ちゃんとしろって言う仕事でしょ」

神谷は、思わず笑った。

「まあ、そんなところだな」

「かっこいいじゃん。俺、父さんの仕事、好きだよ」

その言葉が、神谷の胸に染みた。

「ありがとう。健太」

美咲が、微笑みながら言った。

「ご飯、できてるよ。今日は、お祝いだね」

「お祝い、か」

「そうでしょ。大勝利じゃない」

「大勝利というほどでは……」

「謙遜しないの。たまには、素直に喜びなさい」

神谷は、家族の顔を見渡した。

健太が、目を輝かせている。美優と翔が、何が起きているか分からないまま、楽しそうにしている。美咲が、穏やかに笑っている。

（この瞬間のために、俺は戦っているのかもしれない）

神谷は、そう思った。

◆１０

翌朝。

日東経済新聞の一面に、大きな見出しが躍っていた。

「東都紡績、株主提案全面可決——『物言う株主』神谷氏、歴史的勝利」

記事は、神谷の勝利を詳しく報じていた。

「日本の株主総会で、経営陣の反対を押し切って株主提案が可決されるのは、極めて異例。神谷氏の勝利は、日本の資本市場に大きな転換点をもたらす可能性がある——」

記事の最後に、神谷のコメントが載っていた。

「これは、私の勝利ではありません。株主の勝利です。当たり前のことを、当たり前に言える。それが、健全な資本市場のあるべき姿です」

神谷は、新聞を閉じた。

誠志キャピタルの運用資産は、六百億円に達していた。

勝利の余韻に浸る暇はなかった。

次のターゲットが、すでに神谷の頭にはあった。

東都紡績よりも、はるかに大きな相手。

日本経済の象徴とも言える、巨大企業グループ。

（ここを変えれば、日本全体が変わる）

神谷は、そう信じていた。

だが、この勝利が、神谷の運命を大きく変えることになるとは、まだ知らなかった。

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【第5話 注釈】やさしい用語解説

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時価総額：

会社の株価に、発行している株の数をかけた金額。

会社の「値段」を表す指標。

時価総額が高いほど、市場から「価値がある」と評価されていることになる。

配当性向：

会社が稼いだ利益のうち、株主に配当として還元する割合。

三十パーセントなら、利益の三割を株主に配ることになる。

社外取締役：

会社の「外」から来た取締役。

会社の内部事情にとらわれず、客観的な目で経営をチェックする役割が期待される。

安定株主：

会社と長期的な関係を持ち、経営陣を支持する株主のこと。

銀行や取引先企業が多い。

彼らがいると、株主総会で経営陣の提案が否決されにくくなる。

公的資金：

国や地方自治体のお金。

銀行の不良債権処理のために、国民の税金が投入されたことを指す。